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憧憬政策松绑 内房次季销售迎反弹

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憧憬政策松绑 内房次季销售迎反弹

2022-04-25 11:25:01 作者: 赵建强
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分享 图:内房首季遇冷,但有分析预期销售有望反弹。   踏入2022年,内房企表现仍然不济,普遍销售在首季遇冷,平均销售金额较去年下跌约五成,反映楼市仍未?复苏。此外,至少9家内房企因为未能于3月底前公布业绩而需要停牌。但有大行相信,随着需求侧政策逐步松绑,内房股次季表现有望回升。   虽然港交所给予宽限措施,容许上市公司在3月31日前公布未经审核之业绩,以避免停牌,但截至3月底,最少9家内房企由于疫情等原因宣布未能及时公布业绩而需要停牌,当中不乏受财政问题困扰的房企,如中国恒大(03333)、融创中国(01918)、去年率先公布债务违约的花样年(01777),以及近期频频变卖资产还债的世茂(00813)。   9企停牌 恐损债务评级   停牌的安排将为这些已陷入财政困难的房企带来更多麻烦,星展银行(香港)研究部中国房地产业分析主管王丹指出,内房企停牌后,公司融资、信贷展期都会面临恶性循环。她解释说,这些企业本身因为流动性不足、债务问题,导致审计工作出现困难。由于公司无法如期公布业绩,投资者和债权人难以掌握其财务状况,令债券展期等工作有可能受阻,如此一来,这些内房企的债务评级可能被进一步下调,从而增加债务违约的危机。   王丹又指出,如果内房企确实只因为疫情而未能在限期前公布未经审核业绩,相信可以在一个月宽限期内完成业绩审核;但一些连未经审核业绩亦无法公布的内房企,则可能因为本身的偿债问题、遗失重要数据、财务数字与过去出现分歧等问题,复牌或会遥遥无期。她以融创为例,停牌原因包括境内债展期等,复牌不确定性太多。至于世茂,公司曾公布盈警,及有核数师跳船,信托产品早前亦被指违约,相信公告中提及的上海防疫并非主因。   摩通荐中海外 目标32元   除无法公布业绩外,今年首季内地楼市气氛淡静,内房企销售大跌,从而影响资金回笼。根据各企业公布数字,3月合同销售跌幅由三成至七成不等,如内房龙头万科(02202)3月销售415.3亿元(人民币,下同),按年跌33.9%,龙光(03380)销售39.1亿元,跌幅达70%。至于首季销售,内房企普遍跌四至五成,如另一龙头中国海外(00688)的销售跌幅高达46%,富力(02777)更跌55.9%。此外,亿翰智库监控的40城,3月商品住宅销售面积同比亦大跌47.6%。   不过,摩通认为,随着政府在需求侧政策逐步松绑,预料内地房地产销售情况将会有所改善,可推动内房股价于次季出现定向回升,该行特别看好蓝筹股中国海外,除给予增持评级外,目标价也由29.5港元提升至32港元,其次是华润置地(01109)、龙湖(00960),相信股价有较大升幅空间。而万科、旭辉(00884)、碧桂园(02007)则有望追落后,万科评级由中性调高至增持,目标价也由19港元大幅提升至25港元。 责任编辑:宫锡曼
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